Na direção contrária àquela de Buffet

Buffet, como vimos em outro post, costuma fazer uma avaliação pelo Fluxo de Caixa Descontado (FCD) para avaliar um negócio: se esta avaliação for menor do que aquela do mercado (cotação em bolsa), ele compra a ação.

Outros fazem o contrário e isto já foi objeto de filmes: compram uma empresa cujo valor como está (obtido pela mesma metodologia, do FCD) é menor do que o valor de mercado. Qual o sentido disto? Simples: o mercado, os analistas sabem que há empresas com potencial, mas mal administradas. Assim, o valor de mercado é maior do que como está (com essa administração). Logo há uma oportunidade de ganho se a empresa for comprada e mudada a administração.

Que lição uma empresa pequena ou média que não está no mercado pode tirar da abordagem desse tipo de investidores?

Em primeiro lugar, avalie seu negócio: pelo FCD e se possível também pela técnica dos Múltiplos, que compara a empresa com similares negociadas em bolsas.

Analise seu negócio como um frio investidor ou consultor externo:

a)      Há espaço para melhorias? No faturamento? Oferecendo mais opções de produtos? Mais propaganda? Política de preços pode melhorar de modo a aumentar o Lucro? Os investimentos em propaganda são um fator-chave tanto tático quanto estratégico e usualmente não há controle dos retornos desses investimentos.

b)      São freqüentes os problemas de gargalo em Vendas devido a uma Gestão de Estoques fraca. Sintoma típico: faltam produtos que vendem e há estoques daqueles que não vendem. Perde-se Lucro e afoga-se o Caixa ao mesmo tempo.

c)      Se eu comprasse aquela máquina … a produção e o faturamento cresceriam… é interessante economicamente?

d)     Detecte gargalos: onde estão os gargalos para crescer? Faltam recursos para investir em Ativos Permanentes e/ou de Giro? Retorno (sempre) para esses investimentos?

Saia do dia a dia do seu negócio e faça as perguntas que os analistas já teriam feito acerca de seu negócio e conhecem as respostas.

O bom é que, nesta situação, você é o investidor e o dono do negócio sub-aproveitado e só você ganha – se fizer mudanças.